Einsatz als Dienstleistung

Coinbases Streifzug durchEinsatz als DienstleistungÜber ihren Coinbase Custody-Arm sorgten sie beim Start für Schlagzeilen in der Kryptowährungslandschaft.

Der Schritt ist Teil eines breiteren Zweigs der Entwicklung von Narrativen rund um die Einführung von Proof-of-Stake-Blockchains (PoS).

Angesichts des bevorstehenden Übergangs von Ethereum zu PoS und des Aufkommens von Netzwerken wie Cosmos könnte sich das Abstecken im Verlauf der Branche letztendlich als vorherrschender Trend bei den Depotdienstleistungen erweisen.

Selbst wenn das Abstecken zu einem weit verbreiteten Dienst wird, sind seine langfristigen Auswirkungen auf die Entwicklungsrolle der Governance in PoS-Netzwerken ungewiss.

Der Schritt in Richtung Absteckdienste ist auch nicht streng auf Coinbase beschränkt. Mehrere Unternehmen bereiten sich auf einen möglichen Ansturm institutioneller Kunden auf die vielversprechenden Renditen vor, die durch den Einsatz von Krypto-Assets angepriesen werden.

Ausbau der Depotdienste und hoffnungsvolle Renditen

Staking as a Service hat positive Spekulationen über die attraktiven Renditen von nicht genutzten Krypto-Assets ausgelöst, die während des erweiterten Bärenmarktes stark gelitten haben. Die Institute haben aus verschiedenen Gründen gezögert, in die Kryptomärkte einzusteigen, und die Unsicherheit der Altcoins und ihre schlechte Leistung nach den Meteoritenhochs Ende 2017 haben wahrscheinlich erheblich zu ihrer Unsicherheit beigetragen.

Auf hohem Niveau ist das Abstecken als Dienstleistung im Grunde genommen, wenn ein Unternehmen (d. H. Ein Crypto Asset Custodian) den „Anteil“ oder die „Anleihe“ bucht, die erforderlich sind, um Transaktionen zu validieren und die erforderliche Rendite über ein PoS-basiertes Protokollnetzwerk zu erhalten.

Das Abstecken erfordert, dass Netzwerk-Token in einer „heißen“ Brieftasche gesperrt sind, die als Sicherheit für die Validierung von Transaktionen dient und es den Absteckungsteilnehmern ermöglicht, an der Steuerung eines Netzwerks teilzunehmen.

Beispielsweise wird sich Coinbases Ankündigung von Absteckdiensten zunächst auf Tezos konzentrieren. Coinbase wird die für das „Backen“ erforderliche Anleihe im Namen ihrer institutionellen Kunden auf Tezos, der umgangssprachlichen Bezeichnung für das Abstecken in ihrer Gemeinde, veröffentlichen.

Wichtig ist, dass Coinbase alle institutionellen Gelder, die Kunden für die Offline-Absteckung hinterlegen möchten, im Kühlhaus speichert und ihre eigenen Gelder für die Hot Wallet bereitstellt, um das Risiko für den Kunden im Falle eines Kürzens oder Diebstahls von Geldern wirksam zu verringern. Institutionelle Fonds bleiben im Kühlhaus voll versichert.

Tezos Abstecken

Das Setzen von Anleihen korreliert häufig mit einem Prozentsatz des gesamten Einsatzes. Wenn ein Coinbase-Kunde beispielsweise 10 Millionen US-Dollar XTZ (die einheimische Tezos-Münze) einsetzen möchte, muss Coinbase die Anleihe in die heiße Brieftasche von 1 Million US-Dollar einzahlen – da die Bäcker eine 10-prozentige Anleihe des gesamten Anteils ausstellen müssen Tezos.

Die Prozentsätze der Absteckungsanleihen werden wahrscheinlich zwischen den PoS-Ketten unterschiedlich sein, und sowohl die Rendite als auch das Risiko müssen von den Unternehmen berücksichtigt werden, die das Abstecken als Dienstleistung anbieten.

Depotbanken setzen auf den Einsatz als Dienstleistung als umsatzgenerierende Lösung für die Probleme des Marktes, der mehr institutionelles Geld anzieht. Zum Beispiel können die von Tezos angekündigten Absteckdienste von Coinbase dazu führen 6,6 Prozent Jahresrendite – nachdem Coinbase seinen Schnitt genommen hat.

Solche Renditen sind enorme Verbesserungen gegenüber den Zinsen, die für ein Finanzinstrument wie Staatsanleihen erzielt wurden, und bieten institutionellen Kunden eine appetitliche Anziehungskraft, um Gelder bei Depotbanken einzuzahlen, die Absteckdienste anbieten.

Eine Flut von institutionellen Geldern in Depotdienste, um die Absteckung zu nutzen, wird wahrscheinlich nicht über Nacht stattfinden, aber wenn ein Drittanbieter den oft komplizierten Absteckungsprozess durchführt, ist dies für viele Beobachter eine wichtige Entwicklung. Laut der Ankündigung von Coinbase:

„Bis heute hat das Risiko, das für eine aktive Teilnahme am Einsatz erforderlich ist, die Rendite größtenteils aufgewogen. Infolgedessen haben sich viele institutionelle Anleger dafür entschieden, am Rande zu sitzen. “

Getrennte oder nicht getrennte Dienste

Coinbase ist auch nicht die einzige Depotbank, die Absteckdienste anbietet. Firmen wie Figment, Cryptium, Battlestar Capital, Anchorage und Copper positionieren sich ebenfalls für den Aufstieg der PoS-Protokolle.

Battlestar Capital sogar Partner mit dem Crypto-Lending-Pool-Anbieter Celsius Network, um „nicht getrennte“ Absteckdienste anzubieten, die bis zu 30 Prozent Rendite auf nicht genutzte Vermögenswerte – eine Projektion, die eindeutig mit einem Körnchen Salz aufgenommen werden sollte.

Abgesehen von High-Yield-Prognosen ist es wichtig, den Unterschied zwischen dem nicht getrennten und dem getrennten Einsatzmodell von Battlestar Capital und Coinbase zu verstehen. In Coinbase werden Kundenkonten in der Kette in unabhängige Konten unterteilt, um den Transparenz- und Regulierungsprozess dem Bankgeschäft ähnlicher zu machen – was für Institute und Aufsichtsbehörden beruhigend ist.

Umgekehrt betreiben Battlestar Capital und Celsius Network einen Beteiligungspool, in dem Strategien zur Selbstbindung möglich sind, um höhere Renditen zu erzielen. Die Selbstbindung in Tezos wurde vom Gründer von Battlestar Capital, Jason Stone, beschrieben, nach Coindesk wie:

„Wenn Sie Ihre Tezos bei einer Gruppe hinterlegen, die eine Selbstbindungsstrategie verfolgt, verdienen Sie die zusammengeführte Rendite von Bonding plus Delegieren, anstatt dem von Ihnen ausgewählten Dienstleister zu erlauben, die höhere Rendite durch das Posten von Anleihen selbst zu erhalten, sodass Sie nur noch die Belohnungen (abzüglich einer Gebühr) durch traditionelles Backen, dh Auswahl eines Anbieters, an den delegiert werden soll. “

Coinbase zitierte Battlestar Capital als keinen Konkurrenten, da Coinbase kein öffentlicher Einsatzdienst ist, der allen offen steht. Der Einstieg von Coinbase in die Absteckdienste ist auch aus einem anderen Grund faszinierend. Mehrere prominente Führungskräfte haben kürzlich ihren institutionellen Arm verlassen und die Gesamtstrategie ihres Unternehmens verlassen institutionelles Geschäft in Frage.

Absteckdienste scheinen jedoch ein wesentlicher Schwerpunkt für den großen Kryptowährungsaustausch zu sein, dessen Schätzung 520 Millionen US-Dollar Umsatz im Jahr 2018 fielen rund 60 Prozent ihrer Originalprojektionen.

Coinbase wird auch Governance-Unterstützung für MakerDAO und sein Maker-Token einführen, das die Dai-Stablecoin-Parameter in den CDPs der Plattform regelt. Insbesondere hatte MakerDAO Probleme, die Nachfrage zu skalieren, und schlug kürzlich eine Stabilitätsgebühr von 14,5 Prozent vor.

Bedenken, die vorwärts gehen

Gesunde Skepsis ist ein kritischer Aspekt für bedeutende Fortschritte, und es gibt einige berechtigte Bedenken hinsichtlich der langfristigen Auswirkungen der von Depotbanken angebotenen Absteckdienste.

Zum Beispiel ist eine geringe Beteiligung von POS-Netzen wahrscheinlich ihre größte Herausforderung In Zukunft, und obwohl Dritte, die die Absteckung durchführen, die Belastung für die Kunden verringern, werden viele institutionelle Kunden es wahrscheinlich vorziehen, ihre Befugnisse zur Absteckung zu delegieren – insbesondere, wenn sie letztendlich an zahlreichen Ketten beteiligt sind.

Selbst wenn sich Institutionen für die Beteiligung an der Steuerung von Ketten entscheiden, an denen sie beteiligt sind, hätten sie enorme Auswirkungen auf die künftige Ausrichtung solcher Plattformen. In Anbetracht ihrer übergroßen hinterlegten Vermögenswerte, die direkt dem Einfluss auf die Entscheidungsfindung bei Absteckprotokollen entsprechen, würden die Institutionen kleinere Governance-Teilnehmer in den Schatten stellen und wichtige Governance- oder On-Chain-Änderungen (dh mit Tezos) in den Händen einiger reicher Institutionen konzentrieren – ein Begriff das widerspricht der größeren Erzählung der dezentralen Kontrolle in der Krypto.

Die Befürchtungen, die Macht der Regierungsführung zu konzentrieren, und andere Komplexitäten, die mit PoS verbunden sind, sind bereits Kritikpunkte wurde ausführlich artikuliert und gehen über den Rahmen dieses Artikels hinaus.

Das Problem der aggregierten Governance-Macht kann jedoch noch verschärft werden, wenn Depotdienste institutionellen Kunden frühzeitig in der Existenz eines Bootstrap-PoS-Netzwerks eine Beteiligung anbieten.

Sollte Coinbase beispielsweise nach dem Start auf der Grundlage der Kundennachfrage Absteckdienste für ausstehende PoS-Netzwerke wie Polkadot anbieten, würden institutionelle Kunden einen erheblichen Einfluss auf die frühen Phasen des Netzwerks haben.

Ihre anfänglichen Einlagen würden ihnen eine zunehmend stärkere Kontrolle über das Netzwerk gewähren, da sie im Verhältnis zu ihren riesigen Beständen höhere Renditen im Token des nativen Netzwerks erzielen würden – was Privatanleger daran hindern würde, bedeutende Auswirkungen zu haben, und sie davon abhalten würde, sich weiter an der Governance zu beteiligen.

Es ist jedoch noch zu früh, um die Konsequenzen der Absteckung von Diensten für PoS-Netzwerke klar zu verstehen, vor allem, weil PoS-Netzwerke ein relativ neues Phänomen sind und sich der Flaggschiff-PoS-Übergang Ethereum noch nicht entfaltet hat. Darüber hinaus ist Governance ein notorisch kompliziertes Konzept, insbesondere wenn Sie neuartige Kryptowährungsnetzwerke und verzinsliche Dienste auf der Grundlage von Diensten zur Validierung ihrer Transaktionen mischen.

Absteckdienste können sich sowohl für Depotbanken als auch für institutionelle Kunden als fruchtbares Geschäftsmodell erweisen. Es ist jedoch auch wichtig, die potenziell nachteiligen Folgen ihrer Entwicklung auf diesem Weg zu verstehen.

Fazit

Staking as a Service scheint ein dominierender Trend im Bereich der Kryptowährung zu werden, da Institute nach umsatzgenerierenden Renditen für ihre nicht genutzten Assets suchen und PoS-Netzwerke ihr Wachstum fortsetzen.

Das Setzen stellt sowohl für Investitionen als auch für die Unternehmensführung ein faszinierendes Konzept dar und wird wahrscheinlich erhebliche Konsequenzen für den bevorstehenden Eintritt von Instituten in den breiteren Bereich digitaler Vermögenswerte haben.

Mike Owergreen Administrator
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