Was sind unbefristete Verträge für Bitcoin? Futures-Kontrakte erklärt

Unbefristete Verträge

Perpetual-Kontrakte für Bitcoin, auch als Perpetual-Swaps bekannt, sind eine äußerst beliebte Art von Futures-Kontrakten, die weitgehend von der Börse BitMEX dominiert werden. Der XBT / USD Perpetual Swap ist eines der Flaggschiffprodukte von BitMEX und wird ebenfalls von den Börsen OKEx, Cryptofacilities, BitFlyer und Deribit angeboten – Konkurrenten von BitMEX beim Angebot von Bitcoin-Derivaten.

Bitcoin-Derivate, insbesondere Perpetual Swaps auf BitMEX, erfreuen sich 2019 wachsender Beliebtheit, da die Chicago Mercantile Exchange (CME) und andere Bitcoin-Derivate-Plattformen (d. H. BitMEX) in den letzten Monaten Rekord- oder nahezu Rekordvolumina verzeichneten.

Für den Kontext hat BitMEX konsistente 24-Stunden-BTC-Futures-Volumina 2 Milliarden Dollar – Insgesamt kann das Volumen pro Tag einschließlich aller Märkte 10 Milliarden US-Dollar erreichen – und im Mai wurde ein Futures-Volumen von rund 79 Milliarden US-Dollar verzeichnet.

Unbefristete Verträge

Nach einem aktuellen Tagebuchbericht::

“Während die Spotmarktbörsen neue Rekordniveaus erreichen (siehe Geschichte oben), haben die Terminbörsen genug Interesse gefunden, da sich die Landschaft ständig verändert und sich einem viel größeren und synthetischen Bitcoin-Markt zuwendet.”

Was Diar hervorhebt, ist die kontinuierliche Entwicklung der institutionellen Infrastruktur von Bitcoin, die durch den Zufluss von Volumen für Derivate mit Barausgleich und die Einführung physisch abgewickelter Bitcoin-Futures treffend demonstriert wird.

Perpetual Swaps starteten den Bitcoin-Derivatemarkt mit beeindruckender Anerkennung, hauptsächlich aufgrund ihrer enormen Hebelwirkung. Zum Beispiel ermöglicht BitMEX eine 100-fache Hebelwirkung auf Perpetual Swaps, was bedeutet, dass Händler Positionen von 100 BTC in Swap-Kontrakten mit einer Margin-Einlage von 1 BTC eröffnen können.

Der Margin-Handel ist auf so hohem Niveau gefährlich, aber verlockend, da er bei erfolgreicher Verwendung große Belohnungen bringt.

BitMEX und andere Bitcoin-Derivate-Plattformen haben jedoch eine Kombination aus professionellen und Einzelhandelsunternehmen gezogen aktuelle Analyse Nach Angaben von BitMEX nutzen Händler im Durchschnitt nicht die maximale Hebelwirkung und weisen in diesem Fall nur minimale Erfolgsquoten auf.

Also, was genau sind Perpetual Swaps??

Terminkontrakte

Perpetual Swaps sind für Bitcoin eine Form von Terminkontrakten. Ein Terminkontrakt ist eine Vereinbarung zwischen Gegenparteien, einen Vermögenswert zu einem expliziten Preis und Datum in der Zukunft zu kaufen oder zu verkaufen. Der Käufer ist verpflichtet, dem Basiswert nach Ablauf des Vertrages einen bestimmten Preis zu kaufen, und der Verkäufer ist verpflichtet, den Vermögenswert zum Zeitpunkt des Ablaufs zu liefern.

Futures sind eine Art Derivat, bei dem der Wert des Kontrakts aus dem zugrunde liegenden Wert des Vermögenswerts abgeleitet wird.

Perpetual Swaps sind jedoch eine einzigartige Form von Terminkontrakten, die als „inverser Terminkontrakt“ bezeichnet wird. Dies ähnelt Standard-Futures-Kontrakten, bei denen die Barabrechnung des Vermögenswerts ohne physische Lieferung erfolgen kann. Der Unterschied besteht darin, dass bei inversen Futures für Bitcoin die Abwicklung eines BTC / USD-Futures-Kontrakts in BTC, der Basiswährung, erfolgt und nicht in USD.

BitMEX-Überprüfung

Lesen Sie: Unsere Überprüfung von BitMex

Folglich wird der USD als Ware in einem Standard-Futures-Markt interpretiert, während BTC die Abwicklung des Kontrakts (P / L) darstellt. Dies hat mehrere Vorteile für Börsen und ist bestrebt, Spotmärkte mit verstärktem Hebel zu replizieren.  

Erstens ermöglichen inverse Futures-Kontrakte für Bitcoin Anlegern, Kryptowährungen gegen Fiat-Paare zu handeln, ohne tatsächlich dem Fiat ausgesetzt zu sein. Ein solches Modell kann viele der regulatorischen Hindernisse umgehen, die mit Fiat-Einlagen an Börsen verbunden sind, und ihre Fähigkeit, verschiedene Instrumente anzubieten, mit Handschellen fesseln.

Zweitens sind inverse Bitcoin-Futures für Händler praktisch, die Positionen in USD durch Eröffnung von Short-Positionen absichern möchten.

Der inverse Bitcoin-Futures-Kontrakt ist jedoch nicht das volle Ausmaß von Perpetual Swaps. Der „ewige“ Aspekt ergibt sich aus der BitMEX-Lösung für ein Problem bei vielen Krypto-Händlern, insbesondere bei Margin-Händlern, bei denen das Ablaufen von Verträgen weiterhin problematisch war.

Mit Ablauf eines Terminkontrakts wird eine Abwicklung eingeleitet, bei der der Terminkurs dem Kassakurs des Basiswerts entsprechen muss. Wenn sich die Abwicklung nähert, tendiert der Preis des Terminkontrakts dazu, sich dem Indexpreis anzunähern.

BitMEX hat jedoch inverse Futures-Kontrakte erstellt, die nicht ablaufen, und einen Finanzierungssatz zu drei festgelegten Zeiten pro Tag mit einem negativen Finanzierungsmechanismus berechnet.

Auf hohem Niveau sind Perpetual Swaps ein Instrument für den Handel mit synthetischen Margen, bei dem eine Reihe von endlosen (dh unbefristeten) Terminkontrakten einen Zinssatz berechnet, der die Differenz zwischen dem Preis des Swap-Kontrakts und dem notierten Kassakurs von BTC darstellt mit dem gewichteten BitMEX-Index, Bestehend aus Coinbase Pro, BitStamp und Kraken XBT / USD Preisen.

Die Finanzierungszahlung, die der Größe Ihrer Position zuzüglich der Finanzierungsrate entspricht, wird alle 8 Stunden zu den folgenden Zeiten erhoben:

  • 4:00 UTC
  • 12:00 UTC
  • 20:00 UTC

Das negativer Finanzierungsmechanismus bedeutet, dass Händler, die gegen den breiteren Trend von Händlern gehen (d. h. kurz oder lang), für den Handel gegen den Trend belohnt werden. Wenn die Finanzierungsrate negativ ist, zahlen Shorts Longs und umgekehrt für eine positive Finanzierungsrate.

Der Finanzierungsmechanismus soll eine unvermeidliche nachteilige Folge unbefristeter Verträge angehen, die nicht auslaufen. Da es bei Perpetual Swaps keine Abwicklung / Verfall gibt, ist es schwierig, dass der Preis auf den Indexpreis konvergiert – was bei herkömmlichen Terminkontrakten üblich ist, wenn sich die Abwicklung nähert. Das Finanzierungskonzept ahmt Zinszahlungen zwischen dem Margenhandel an Spotmärkten mit Long- und Short-Positionen nach.

Das Ergebnis ist, dass Händler Anreize erhalten, bestimmte Positionen zu eröffnen oder zu schließen, wodurch der Kontraktpreis anhand von Zinszahlungen zwischen Long- und Short-Händlern auf den Indexpreis fokussiert wird.

Das Anbieten von Perpetual Swaps mit solch hohen Margenchancen hat ebenfalls eine interessante Situation geschaffen, laut BitMEX::

„Die Kombination aus Hebelwirkung und der Möglichkeit für Händler, gegeneinander zu handeln, impliziert, dass den Gewinnern nicht immer garantiert wird, dass sie alle erwarteten Gewinne zurückerhalten. Aufgrund der Hebelwirkung haben die Verlierer möglicherweise nicht genügend Spielraum in ihren Positionen, um die Gewinner zu bezahlen. “

Herkömmliche Börsen verfügen über Schutz- und Versicherungsebenen zum Schutz vor solchen Situationen. Dies ist jedoch beim Austausch von Kryptowährungen nicht der Fall.

Um dieses Problem zu lösen, hat BitMEX den BitMEX-Versicherungsfonds eingerichtet, um einen automatischen Schuldenabbau in Händlerpositionen zu verhindern. Der Fonds hält derzeit mehr als 27.000 BTC. Laut BitMEX:

„Der Fonds wird verwendet, um nicht gefüllte zu aggressiv zu machen Liquidation Aufträge, bevor sie vom automatischen Entschuldungssystem übernommen werden. Der Versicherungsfonds wächst aus Liquidationen, die am Markt zu einem Preis durchgeführt werden konnten, der besser ist als der Insolvenzpreis dieser bestimmten Position. “

Ausführlichere Informationen zur Gebührenstruktur und weitere Details zu Perpetual Swaps auf BitMEX finden Sie unter deren Leitfaden für unbefristete Verträge.

Erfolg und Probleme von BitMEX Perpetual Contracts

Es ist kein Geheimnis, dass Perpetual Swaps ein großer Erfolg sind. Was diese Erzählung weiterhin ergänzt, ist, dass BitMEX deutliche Probleme mit seiner Handelsplattform hatte, die sie als solche angesprochen haben, und die Popularität von Perpetual Swaps sowieso weiter zunimmt.

In Bezug darauf, wie stark der BitMEX-Versicherungsfonds eine Wachstumsbenchmark ist, ist er sogar eng miteinander korreliert fast Spiegel, Bitcoin’s Geldmenge.

Das schiere Volumen an Perpetual Swaps unter BitMEX ist jedoch nicht ohne Schwierigkeiten geblieben. Beispielsweise fügt BitMEX derzeit keine weiteren Produkte hinzu, bis das Problem behoben ist endemisches Überlastungsproblem seiner Handelsmaschine. BitMEX angekündigt dass es seine Handelsinfrastruktur überarbeitet, um das Problem zu beheben, das tägliche Beschwerden von Händlern über Verzögerungen und Auftragsfehler in Zeiten von Handelsstaus verursacht hat. Einige institutionelle Händler haben erwähnt, dass die Handelsplattform bei starker Überlastung völlig unbrauchbar ist.

Solche Verzögerungen können zu verpassten Chancen und Verlusten für Händler führen, wobei einige in den letzten Monaten aufgrund der Probleme zu BitMEX-Wettbewerbern wie Deribit übergehen. Aufgrund der Liquiditätsdominanz von BitMEX ist BitMEX jedoch als unbestrittener Marktführer bei Bitcoin-Derivaten gut positioniert.

In anderen Nachrichten hat BitMEX Kraken erst kürzlich in den BitMEX-Index aufgenommen, nachdem eine Marktmanipulation bei BitStamp stattgefunden hatte, bei der es zu Welligkeitseffekten auf dem gesamten Markt und in Deutschland kam Long-Positionen in Höhe von 250 Mio. USD auf BitMEX liquidiert. BitStamp untersucht den Vorfall und BitMEX fügte Kraken hinzu, um seinen Preisindex zu stärken und die Abhängigkeit von BitStamp und Coinbase Pro zu verringern.

Fazit

Da institutionelles Geld im weiteren Verlauf des Jahres 2019 zunehmend bereit zu sein scheint, in die Kryptowährungsmärkte einzutreten, sollten Sie nach Bitcoin-Derivaten suchen, um zu expandieren und zu reifen. Diars Bericht beleuchtet, wie die Terminkontrakte bereits steigen, und Perpetual Swaps sind derzeit der endgültige Champion im Bitcoin-Derivat-Rennen.

Perpetual Swaps stellen eine faszinierende Methode für Terminkontrakte ohne Verfall direkt in Bitcoin dar, und ihre wachsende Beliebtheit bei mehreren Börsen zeigt, dass sie auf dem breiteren Markt bestehen bleiben.  

Mike Owergreen Administrator
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