Derivati ​​crittografici e l’ombra incombente degli investimenti istituzionali

Derivati ​​crittografici

Le narrazioni vanno e vengono rapidamente nello spazio crittografico, con alcune che progrediscono verso prodotti e sviluppi tangibili mentre altre cadono dal lato della vita. L’imminente ingresso delle istituzioni nelle criptovalute è stato ipotizzato per più di un anno, con pochi segnali definitivi che le principali istituzioni abbiano ancora fatto il grande passo.

Nonostante indicazioni come il record di Grayscale $ 2,8 miliardi asset under management (AUM) per il secondo trimestre, futures Bakkt in test e Fidelity dovrebbe lanciare la loro piattaforma crittografica nei prossimi mesi; il consenso generale è: una volta che le istituzioni si tufferanno davvero nelle criptovalute, sarà ovvio.

Le speculazioni istituzionali arrivano anche in un contesto economico globale incerto, con le tensioni che divampano nella guerra commerciale USA-Cina che ha scatenato un minimo storico per lo yuan cinese, governi di tutto il mondo sull’orlo di espandere l’allentamento quantitativo e rendimenti obbligazionari negativi emergenti in Europa tutti indicativi di una situazione tenue.

Derivati ​​crittografici

Aggiungi il massimo di 6 anni dei prezzi dell’oro ed è chiaro che il denaro sta fluendo nel tradizionale bene rifugio per una ragione ben nota.

Nonostante gli sviluppi del mondo finanziario convenzionale, le criptovalute si stanno dispiegando in un ambiente unico. Tuttavia, sebbene sia considerata indipendente dalla finanza legacy, la correlazione che alimenta la crescente narrativa secondo cui Bitcoin è un bene rifugio come l’oro è un miscuglio in questo momento.

Coin Metrics ‘”Stato della rete“La newsletter ha recentemente fornito alcune informazioni utili sul potenziale collegamento tra Bitcoin e la finanza globale, e vale la pena osservare la connessione mentre i mercati delle criptovalute maturano e l’incertezza permane in quelli convenzionali.

Mentre gli investitori aspettano una “stagione alternativa” che sembra non arriverà presto, Bitcoin e alcuni degli altri principali altcoin (ad esempio, Ethereum) stanno mostrando segnali di mercato positivi. Il loro recente aumento è stato accompagnato da un campo sempre più competitivo per i prodotti derivati ​​dalle criptovalute.

Tutto quanto sopra costituisce uno sfondo affascinante per una tendenza in erba nei mercati delle criptovalute e il suo potenziale impatto sull’ingresso istituzionale nei mercati.

Il dominio di BitMEX e le insidie ​​della regolamentazione statunitense

La cosa interessante del recente aumento dei prodotti derivati ​​dalle criptovalute, principalmente in Asia, è che stanno rapidamente guadagnando terreno tra gli investitori al dettaglio, i negozi di oggetti di scena e (forse) le istituzioni che si tuffano nel pool.

È difficile dire quando BitMEX, l’attuale portabandiera per la scena dei derivati ​​crittografici, non impone in modo rinfrescante KYC / AML ai suoi utenti, promuovendo un’esperienza di scambio pseudonimo unica.

Tuttavia, la popolarità di BitMEX, il suo massiccio fondo assicurativo, l’elevata leva finanziaria e la mancanza di conformità ha purtroppo attirato l’attenzione della CFTC, che secondo quanto riferito sta sondando lo scambio per servire i clienti statunitensi.

In tal modo, la CFTC ha puntato i riflettori sul microcosmo che BitMEX rappresenta per l’emergere di prodotti derivati ​​dalle criptovalute: le insidie ​​e le ricadute delle incerte normative statunitensi.

Non è un segreto che i regolatori statunitensi si siano trattenuti in Asia, e in molti altri paesi, riguardo alle normative definitive sulle criptovalute. Di conseguenza, alcuni importanti scambi che bloccano geograficamente i clienti statunitensi includono BitMEX, Deribit, Bitfinex e Binance. In ordine, quelli sono due dei file piattaforma di derivati ​​crittografici più popolare nel mondo e due dei principali scambi spot (ad esempio, Bitfinex & Binance), che stanno lanciando prodotti a margine e derivati.

Recensione BitMEX

Leggi: la nostra recensione di BitMex

Gli utenti americani citano semplici modi per aggirare i blocchi geografici, ma detenere le criptovalute digitali su una valuta estera la cui politica è di non servire i clienti statunitensi è una posizione precaria.

Oltre al sondaggio CFTC su BitMEX, il NYAG è anche coinvolto in una causa legale con Bitfinex per servire i clienti di New York, che Bitfinex nega, e sta comunque andando avanti con i loro analoghi di scambio di Bitcoin ad alta leva.

BitMEX, nonostante le insidie ​​del suo motore di trading, è uno scambio vitale nei mercati Bitcoin ed è stato per un bel po ‘di tempo. Proprio di recente, lo scambio ha superato $ 1 trilione di volume annuo. Ma il successo arriva con il controllo dei regolatori, anche se hanno sede negli Stati Uniti.

L’inclinazione delle agenzie statunitensi a perseguire gli scambi con l’estero è più che sufficiente per scoraggiare l’ingresso di prodotti swap a bassa barriera e ad alta leva finanziaria dall’emergere negli Stati Uniti, anche se ErisX, Bakkt e LedgerX stanno lanciando futures Bitcoin conformi e consegnati fisicamente.

Di conseguenza, non sorprende che un focolaio di innovazione dello scambio di criptovalute si sia verificato attraverso il Pacifico dagli Stati Uniti.

Da Huobi Global a OKEx a Deribit, il campo della concorrenza asiatico sta cercando di rubare alcune quote di mercato a BitMEX, che ha visto deflussi record di BTC a luglio in seguito all’annuncio della sonda CFTC.

Una nuova ondata di concorrenza

Con i derivati ​​di Bitfinex e Binance e i prodotti a margine all’orizzonte, l’attuale campo della piattaforma dei derivati ​​crittografici sta per diventare più stretto. Finora alcuni importanti scambi hanno dominato il panorama dei derivati, ma sembra che gli scambi consolidati non possano evitare il richiamo di attirare più investitori con più prodotti crittografici, in particolare con l’imminente ingresso di istituzioni.

Secondo Monitor del volume globale di FTX, i primi 5 scambi di derivati ​​crittografici in volume sono:

  1. BitMEX
  2. OKEx
  3. Huobi Global
  4. bitFlyer
  5. Deribit

Tutte le piattaforme hanno sede al di fuori degli Stati Uniti e BitMEX, OKEx, bitFlyer e Huobi Global hanno operazioni in Asia, anche se sono incorporate in luoghi oscuri, come Seychelles per BitMEX. Da parte loro, Deribit è gestito da Amsterdam, nei Paesi Bassi. Huobi è la divisione statunitense di Huobi Global con sede a San Francisco, ma non offre prodotti derivati ​​ai clienti statunitensi ed è solo uno scambio a pronti. BitFlyer ha anche un’opzione simile per i clienti statunitensi.

FTX è un altro scambio di derivati ​​emergenti a sua volta, nato dalla società di trading quantistico Alameda Research, che è residente nella classifica di BitMEX e attualmente gestisce oltre $ 100 milioni in risorse digitali. FTX, costituita ad Antigua e Barbuda, è entrata in scena dopo il lancio della loro piattaforma di scambio con un raffinato motore di liquidazione e interessanti offerte di prodotti come un paniere di altcoin a bassa capitalizzazione “shitcoin index”.

Recensione di Deribit

Leggi: la nostra recensione di Deribit

FTX si trova attualmente al 7 ° posto per volume di derivati, dietro al Chicago Mercantile Exchange (CME) negli Stati Uniti, che è il sesto e ha futures regolati in contanti – non consegnati fisicamente.

Nel complesso, puoi trovare assunzioni simili, anche se leggermente varie, sul famoso swap perpetuo di BitMEX sugli scambi di derivati ​​crittografici, tra le altre opzioni e anche futures. La leva offerta è alta, spesso fino a 100x, e alcune borse garantiscono USDT come garanzia insieme a BTC e persino swap / futures per coppie di altcoin.

Per quanto riguarda la conformità, non è un segreto che BitMEX sia popolare per il suo approccio pseudonimo alle identità degli utenti. In un settore che va contro i repository di dati centralizzati e le sue numerose insidie ​​(ad esempio, il dilemma dell’estorsione KYC di Binance), la natura di BitMEX probabilmente contribuisce alla sua gravità tra molti trader.

Inoltre, molti trader sono attratti dall’elevata leva di BitMEX, Deribit, OKEX e FTX, che offrono una leva fino a 100X sui futures / swap di Bitcoin. Tuttavia, quell’elevato effetto leva comporta anche un rischio enorme e non è raccomandato per i trader al dettaglio.

Anche Huobi Global e bitFlyer offrono la leva finanziaria, ma di dimensioni inferiori rispetto alle loro controparti a leva elevata. Ad esempio, Huobi Global DM (il loro mercato dei derivati) offre fino a 20X sui futures BTC e bitFlyer offre 15X.

Conclusione

Siamo ancora solo agli inizi del mercato dei derivati ​​crittografici, poiché i volumi complessivi di circa $ 14 miliardi (al momento in cui scrivo) in tutti gli scambi di derivati ​​crittografici impallidisce rispetto ai mercati dei derivati ​​convenzionali.

Aggiungi la storia oscura che pervade gli scambi crittografici, derivanti da innumerevoli hack, e le istituzioni hanno ragione a esitare a immergersi nei derivati ​​crittografici.

Tuttavia, con la maturazione del mercato, cerca di emergere più prodotti derivati ​​e scambi che li offrono. Se le istituzioni dovessero avere un interesse significativo per i derivati ​​Bitcoin una volta che sono attivi e funzionanti con artisti del calibro di Bakkt, ErisX e LedgerX, aspettarsi l’attualizzazione dell’ingresso istituzionale nei mercati crittografici, soddisfacendo la tanto attesa narrativa.

L’inizio e la proliferazione delle offerte di derivati ​​di criptovaluta sembrano qui per rimanere, ed è ambientato in un contesto economico incerto, prezzi altcoin in difficoltà e un momento potenzialmente cruciale nella storia di Bitcoin come riserva di valore. E l’Asia sta cercando di prendere l’iniziativa.

Mike Owergreen Administrator
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