Krypto-Derivate und der drohende Schatten institutioneller Investitionen

Krypto-Derivate

Erzählungen kommen und gehen schnell im Kryptoraum, wobei einige auf greifbare Produkte und Entwicklungen zusteuern, während andere an der Taille fallen. Über den bevorstehenden Eintritt von Institutionen in die Krypto wird seit mehr als einem Jahr spekuliert, mit wenigen eindeutigen Anzeichen dafür, dass große Institutionen den Sprung noch vollständig gewagt haben.

Trotz Angaben wie Grayscales Rekord 2,8 Milliarden US-Dollar Assets under Management (AUM) für das zweite Quartal, Bakkt Futures in Testing und Fidelity werden voraussichtlich in den kommenden Monaten ihre Krypto-Plattform einführen. Der allgemeine Konsens lautet: Sobald Institutionen wirklich in Krypto eintauchen, wird es offensichtlich sein.

Institutionelle Spekulationen finden auch vor einem unsicheren globalen wirtschaftlichen Hintergrund statt, wobei die Spannungen im US-chinesischen Handelskrieg eine Welle auslösen Allzeittief für den chinesischen Yuan, Regierungen auf der ganzen Welt, die kurz vor der Ausweitung der quantitativen Lockerung stehen, und negative Anleiherenditen in Europa auftauchen, alles deutet auf eine schwierige Situation hin.

Krypto-Derivate

Fügen Sie das 6-Jahres-Hoch der Goldpreise hinzu, und es ist klar, dass aus einem bekannten Grund Geld in den traditionellen Safe-Haven-Vermögenswert fließt.

Trotz der Entwicklungen in der konventionellen Finanzwelt entfalten sich Kryptowährungen in einer einzigartigen Umgebung. Obwohl dies als unabhängig von Altfinanzierungen angesehen wird, ist die Korrelation, die die steigende Erzählung befeuert, dass Bitcoin ein sicherer Hafen wie Gold ist, derzeit eine gemischte Sache.

Münzmetriken “Status des NetzwerksDer Newsletter hat kürzlich einige nützliche Informationen über die mögliche Verbindung zwischen Bitcoin und Global Finance geliefert. Die Verbindung ist sehenswert, da die Kryptomärkte reifer werden und die Unsicherheit in konventionellen Märkten nachlässt.

Während die Anleger auf eine „Alt-Saison“ warten, die anscheinend nicht so bald eintrifft, zeigen Bitcoin und einige der anderen führenden Altcoins (z. B. Ethereum) positive Marktzeichen. Ihr jüngster Aufstieg war mit einem zunehmend wettbewerbsorientierten Feld für Krypto-Derivate verbunden.

All dies bietet einen faszinierenden Hintergrund für einen aufkeimenden Trend auf den Kryptowährungsmärkten und dessen möglichen Auswirkungen auf den institutionellen Eintritt in die Märkte.

Die Dominanz von BitMEX und Fallstricke der US-Regulierung

Das Interessante am jüngsten Anstieg von Krypto-Derivaten, vor allem in Asien, ist, dass sie bei Privatanlegern, Requisitengeschäften und (vielleicht) Institutionen, die ihre Zehen in den Pool tauchen, rasch an Bedeutung gewinnen.

Es ist schwer zu sagen, wann BitMEX, der aktuelle Flaggenträger der Crypto-Derivate-Szene, seinen Benutzern erfrischend KYC / AML nicht aufzwingt – was ein einzigartiges pseudonymes Austauscherlebnis fördert.

Die Popularität von BitMEX, der massive Versicherungsfonds, die hohe Hebelwirkung und die mangelnde Compliance haben leider die Aufmerksamkeit der CFTC auf sich gezogen, die Berichten zufolge den Austausch für die Betreuung von US-Kunden prüft.

Auf diese Weise hat die CFTC den Mikrokosmos beleuchtet, den BitMEX für die Entstehung von Krypto-Derivaten darstellt – die Fallstricke und Folgen unsicherer US-Vorschriften.

Es ist kein Geheimnis, dass die US-Regulierungsbehörden in Bezug auf endgültige Kryptowährungsbestimmungen hinter Asien und vielen anderen Ländern zurückgeblieben sind. Infolgedessen gehören zu den wichtigsten Börsen, an denen US-Kunden geoblockt werden, BitMEX, Deribit, Bitfinex und Binance. In der Reihenfolge sind das zwei der beliebteste Krypto-Derivate-Plattform in der Welt und zwei der führenden Spotbörsen (d. h. Bitfinex & Binance), die zufällig eigene Margen- und Derivateprodukte auf den Markt bringen.

BitMEX-Überprüfung

Lesen Sie: Unsere Überprüfung von BitMex

Amerikanische Benutzer nennen einfache Möglichkeiten, um Geoblocking zu umgehen, aber das Halten digitaler Kryptowährungen an Devisen, deren Politik darin besteht, US-Kunden nicht zu bedienen, ist eine prekäre Position.

Neben der CFTC-Prüfung von BitMEX ist die NYAG auch mit Bitfinex in einem Rechtsstreit über die Betreuung von New Yorker Kunden verwickelt, was Bitfinex bestreitet, und treibt ihre hochverschuldeten Bitcoin-Swap-Analoga trotzdem voran.

BitMEX ist trotz der Fallstricke mit seiner Handelsmaschine eine wichtige Börse auf den Bitcoin-Märkten und das schon seit geraumer Zeit. Erst kürzlich überstieg die Börse ein Jahresvolumen von über 1 Billion US-Dollar. Der Erfolg hängt jedoch mit der Kontrolle der Aufsichtsbehörden zusammen, auch wenn sie ihren Sitz in den USA haben.

Die Neigung der US-Agenturen, Devisen zu betreiben, ist mehr als ausreichend, um zu verhindern, dass in den USA Produkte mit niedrigem Markteintritt und hohem Leverage-Swap entstehen, selbst wenn ErisX, Bakkt und LedgerX konforme, physisch gelieferte Bitcoin-Futures einführen.

Daher ist es nicht verwunderlich, dass im Pazifik von den USA aus eine Brutstätte für Krypto-Austausch-Innovationen entstanden ist.

Von Huobi Global über OKEx bis hin zu Deribit versucht das asiatische Wettbewerbsfeld, BitMEX, der dies sah, Marktanteile abzunehmen Rekordabflüsse von BTC im Juli nach der Ankündigung der CFTC-Sonde.

Eine neue Welle des Wettbewerbs

Mit Bitfinex- und Binance-Derivaten und Margin-Produkten am Horizont wird das derzeitige Feld der Krypto-Derivate-Plattform enger. Bisher haben einige große Börsen die Derivatelandschaft dominiert, aber es scheint, dass etablierte Börsen es nicht vermeiden können, mehr Investoren mit mehr Kryptoprodukten anzusprechen, insbesondere mit dem bevorstehenden Eintritt von Instituten.

Gemäß Der globale Lautstärkemonitor von FTX, Die volumenmäßig wichtigsten 5 Krypto-Derivate sind:

  1. BitMEX
  2. OKEx
  3. Huobi Global
  4. bitFlyer
  5. Deribit

Alle Plattformen haben ihren Sitz außerhalb der USA, und BitMEX, OKEx, bitFlyer und Huobi Global sind in Asien tätig, auch wenn sie in unbekannten Regionen wie den Seychellen für BitMEX integriert sind. Deribit wird von Amsterdam in den Niederlanden aus betrieben. Huobi ist der US-Zweig von Huobi Global mit Sitz in San Francisco, bietet US-Kunden jedoch keine Derivate an und ist nur eine Spotbörse. BitFlyer hat auch eine ähnliche Option für US-Kunden.

FTX ist eine weitere aufstrebende Terminbörse selbst, die von der Quant-Handelsfirma Alameda Research geboren wurde, die in der Rangliste von BitMEX ansässig ist und derzeit über verwaltet Digitale Vermögenswerte in Höhe von 100 Millionen US-Dollar. FTX, das in Antigua und Barbuda eingetragen ist, ist nach dem Start seiner Austauschplattform mit einer verfeinerten Liquidations-Engine und interessanten Produktangeboten wie einem „Shitcoin Index“ -Korb mit Altcoins mit niedriger Marktkapitalisierung aufgetaucht.

Deribit Review

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FTX liegt derzeit auf dem siebten Platz im Derivatvolumen, hinter der Chicago Mercantile Exchange (CME) in den USA, die auf dem sechsten Platz liegt und über Futures mit Barausgleich verfügt – nicht physisch geliefert.

Insgesamt finden Sie ähnliche, wenn auch leicht unterschiedliche Ansätze für den berühmten Perpetual Swap von BitMEX an Börsen für Krypto-Derivate, unter anderem für Optionen und Futures. Der angebotene Hebel ist hoch, oft bis zum 100-fachen, und einige Börsen gewähren USDT als Sicherheit neben BTC und sogar Swaps / Futures für Altcoin-Paare.

In Bezug auf die Konformität ist es kein Geheimnis, dass BitMEX für seinen pseudonymen Ansatz zur Benutzeridentität beliebt ist. In einer Branche, die im Gegensatz zu zentralisierten Datenrepositorys und ihren vielen Fallstricken (d. H. Binances KYC-Erpressungsproblem) steht, trägt die Natur von BitMEX wahrscheinlich zu seiner Schwerkraft bei vielen Händlern bei.

Darüber hinaus sind viele Händler von der hohen Hebelwirkung von BitMEX, Deribit, OKEX und FTX angezogen, die eine bis zu 100-fache Hebelwirkung auf Bitcoin-Futures / Swaps bieten. Diese hohe Hebelwirkung birgt jedoch auch ein enormes Risiko und wird Einzelhändlern nicht empfohlen.

Huobi Global und bitFlyer bieten ebenfalls eine Hebelwirkung, jedoch in kleineren Größen als ihre Gegenstücke mit hoher Hebelwirkung. Zum Beispiel bietet Huobi Global DM (ihr Derivatemarkt) bis zu 20-fache BTC-Futures und bitFlyer 15-fache.

Fazit

Wir sind erst sehr früh im Krypto-Derivatemarkt, da das Gesamtvolumen ungefähr liegt 14 Milliarden Dollar (zum Zeitpunkt des Schreibens) über alle Krypto-Derivat-Börsen hinweg verblasst im Vergleich zu herkömmlichen Derivatemärkten.

Fügen Sie der schattigen Geschichte hinzu, die den Krypto-Austausch durchdringt und aus unzähligen Hacks resultiert, und Institutionen zögern zu Recht, in Krypto-Derivate einzutauchen.

Wenn der Markt jedoch reift, suchen Sie nach mehr Derivaten und Börsen, die diese anbieten. Sollten Institute ein erhebliches Interesse an Bitcoin-Derivaten haben, sobald sie mit Unternehmen wie Bakkt, ErisX und LedgerX zusammen sind, erwarten Sie die Aktualisierung des institutionellen Zugangs zu Kryptomärkten – eine Erfüllung der lang erwarteten Erzählung.

Der Beginn und die Verbreitung von Krypto-Derivaten-Angeboten scheinen hier zu bleiben und stehen vor einem unsicheren wirtschaftlichen Hintergrund, schwierigen Altcoin-Preisen und einem potenziell entscheidenden Moment in der Geschichte von Bitcoin als Wertspeicher. Und Asien will die Führung übernehmen.

Mike Owergreen Administrator
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