Los fondos cotizados en bolsa (ETF) son vehículos de inversión que permiten a los posibles inversores sumergirse en un mercado determinado sin el riesgo de comprar el activo en sí..
Estos supuestos ETF están clasificados por la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. como valores, y rastrean los movimientos de una inversión determinada: un producto como el oro o un cierto tipo de acciones de la empresa, sin necesidad de que el inversor compre el oro o las acciones directamente.
Los ETF son extremadamente útiles para mitigar el riesgo al tiempo que brindan una exposición adecuada en los mercados calientes, y durante mucho tiempo se los reconoce como una herramienta esencial para los inversores cautelosos..
Los ETF, entonces, parecen hechos a medida para nuevos inversores en criptomonedas. La criptomoneda es famosa por su volatilidad e inestabilidad, y las barreras de entrada para nuevos inversores pueden ser bastante altas. Existe una necesidad, como mínimo, de configurar una cuenta en un intercambio, y los intercambios criptográficos prácticamente no están regulados. Si un inversionista no quiere arriesgarse a poner su dinero en un intercambio no regulado y posiblemente sin escrúpulos, entonces él o ella tiene que pasar por la molestia de configurar una billetera y mantenerla segura..
Un ETF basado en Bitcoin podría eliminar potencialmente todos estos problemas, dando a los inversores una buena exposición a Bitcoin en un entorno familiar y regulado. Sin embargo, los ETF de Bitcoin se han encontrado con varios obstáculos regulatorios. Vamos a ver cómo podría funcionar un ETF de Bitcoin, por qué hay demanda para ellos y qué desafíos regulatorios deben superar..
Contents
Conceptos básicos de Bitcoin ETF
Lo primero que hay que entender sobre los ETF en general es que son instrumentos de inversión pasiva. No hay tarifas para administrarlos o realizar un seguimiento de ellos, a pesar de que se negocian activamente en los mercados públicos..
Cada ETF está vinculado a un índice y el rendimiento del ETF rastrea el rendimiento del índice subyacente. En el caso de una criptomoneda o ETF de Bitcoin, el índice podría consistir en una cartera de criptomonedas mixtas o simplemente un índice vinculado al precio de Bitcoin..
La principal diferencia entre tener un ETF de Bitcoin y simplemente tener Bitcoin solo es que no hay necesidad de preocuparse por la seguridad o el almacenamiento de ese Bitcoin: el ETF agrega una capa de aislamiento y protección, ya que el dinero del inversor está vinculado al precio y no al propio activo digital.
No hay intercambio para ser pirateado, no hay billetera para ser phishing, solo dinero en el mercado siguiendo el precio de Bitcoin.
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Otra cosa que hace que los ETF sean atractivos para los inversores comunes es que no existe una inversión mínima. Si bien Bitcoin es (casi) infinitamente divisible, la mayoría de los intercambios requieren ciertas compras mínimas para cubrir sus tarifas al comprar o vender Bitcoin. Dado que un ETF no significa la propiedad del activo, solo una apuesta sobre su precio, estos pueden eliminarse en gran medida..
Los ETF también se pueden configurar de tal manera que paguen dividendos a sus inversores. Si intentara establecer un esquema similar con Bitcoins reales, esto implicaría pagarle a alguien para que vigile la billetera y venda una parte de las monedas a intervalos regulares para pagar a los “accionistas”. Dado que no se compran ni venden Bitcoins reales al invertir en un ETF, el proceso se simplifica enormemente.
Quizás lo más importante es que el mecanismo para pagar estos dividendos se rige por las normas fiscales estadounidenses “similares”, por lo que las obligaciones fiscales apenas entran en escena. Por el contrario, la criptomoneda generalmente está sujeta en los EE. UU. Al impuesto sobre las ganancias de capital a corto y largo plazo, ya sea que las transacciones se realicen de cripto a cripto o de cripto a fiat. Estos impuestos pueden ser bastante elevados: hasta un 40 por ciento en algunos casos a corto plazo..
Por lo tanto, el argumento principal de los ETF de Bitcoin es que brindan una forma más segura y estable para que los inversores aprovechen el mercado de Bitcoin sin ingresar al salvaje oeste, el mundo no regulado de la compra real de Bitcoin. Los ETF son una herramienta financiera de larga data para administrar el riesgo y simplificar el proceso de inversión, y su exposición automática a las leyes reguladoras de los EE. UU. Parecería convertirlos en una alternativa deseable para permitir que los inversores se vuelvan locos en el mercado “físico” de Bitcoin..
Desafortunadamente, los ETF de Bitcoin han sido objeto de controversia desde su inicio..
Desafíos ETF
El actor clave en el drama ETF de Bitcoin es la SEC. Como los ETF entran dentro de la definición de un valor, según la llamada Prueba de Howey, la SEC tiene autoridad reguladora sobre ellos..
Brevemente, la prueba de Howey es una medida para determinar si un instrumento financiero dado es un valor. Proviene de un caso de la Corte Suprema de 1946 que involucra acciones en un huerto de cítricos. El tribunal determinó que un instrumento financiero dado es un valor – y por lo tanto está bajo el control de la SEC – si cumple con tres criterios: una inversión de dinero, en una empresa común, con la expectativa de ganancias ligadas a las acciones de otros..
Leer: ¿Qué es la prueba de Howey??
Aprobación ETF de Bitcoin?
En el transcurso de 2018, la SEC ha prohibido repetidamente que varias aplicaciones ETF lleguen al mercado..
En un fallo del 22 de agosto, la comisión negó expresamente que dos ETF de Bitcoin operen en la bolsa Arca de la Bolsa de Nueva York. El intercambio en sí, en colaboración con el proveedor propuesto de ETF ProShares, había presentado originalmente su solicitud en diciembre de 2017. El caso de ProShares no fue el único fallo emitido por la comisión sobre el tema de las herramientas financieras de Bitcoin en 2018, pero es probablemente el más reciente. y relevante, y ciertamente el más representativo.
La comisión comenzó diciendo que no estaba considerando solo la validez de Bitcoin. Su fallo estaba estrictamente vinculado a la creación de ETF basados en Bitcoin. Esto fue visto por algunos como un paso al lado, ya que la comisión no tuvo que declarar directamente a Bitcoin un valor o un no valor, que es un tema secundario que el mercado sobre el cual el mercado ha estado buscando aclaraciones..
En cambio, la comisión se centró casi por completo en la amenaza de fraude y manipulación del mercado dentro del mercado más grande de Bitcoin..
Hay un pequeño lado positivo en este caso representativo de instrumentos financieros de Bitcoin. La comisión emitió poco después una suspensión de su decisión de agosto para una revisión adicional. Además, el rechazo en sí se basó en la necesidad de más garantías, en particular, un gran mercado de futuros de Bitcoin. Si ese mercado se desarrolla, se piensa, los ETF de Bitcoin aún podrían estar sobre la mesa en el futuro.
Progreso de Bitcoin
Bitcoin ha recorrido un largo camino desde el histórico libro blanco de 2008 de Satoshi Nakamoto, pasando de ser un juguete cypherpunk de nicho a un instrumento financiero convencional. Sin embargo, el mercado no ha madurado por completo y las repetidas sentencias de la SEC parecen estar sofocando eso. De manera circular, la comisión ha declarado que el mercado aún no está completamente aislado del fraude y la manipulación, por lo que no puede utilizar herramientas financieras que ayudarían a proteger a los inversores del fraude y la manipulación..
Aún así, la aceptación de Bitcoin en Mainstream y Wall Street está creciendo, y algunos observadores del mercado predicen que es solo cuestión de tiempo antes de que los ETF de Bitcoin se conviertan en una herramienta más en el kit de herramientas de inversión en cripto.
Noticias de ETF de Bitcoin
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Referencias
- https://www.fool.com/investing/2018/09/14/why-are-there-still-no-bitcoin-etfs.aspx
- https://www.cryptocompare.com/coins/guides/what-is-a-bitcoin-etf/
- https://www.manhattanstreetcapital.com/faq/for-fundraisers/how-determine-if-token-security-howey-test
- https://money.usnews.com/investing/cryptocurrency/articles/2018-10-09/approval-of-bitcoin-etfs-by-sec-appears-murky
