El meteórico aumento de las ICO a lo largo de 2017 y principios de 2018 no tuvo precedentes y generó un método completamente nuevo para recaudar enormes sumas de fondos en solo minutos. Sin embargo, el gran volumen de ICO que resultaron ser estafas, no cumplieron sus promesas o se quedaron sin fondos antes de lanzar un producto llevó a la caída precipitada de la ICO en la segunda mitad de 2018..
Sin embargo, el poder de los tokens basados en blockchain para crear activos e instrumentos financieros más flexibles no se disipó. Las finanzas descentralizadas (DeFi) están en aumento, con instrumentos financieros desde plataformas de deuda garantizadas hasta mercados de predicción descentralizados que se materializan a izquierda y derecha.
Uno de los enfoques principales de un panorama de DeFi es la transición de valores financieros convencionales a tokens digitales en una cadena de bloques..
Comúnmente denominados “tokens de seguridad”, estos activos son valores que representan capital o deuda con un envoltorio digital alrededor, diseñados para proporcionar un conjunto de ventajas y flexibilidad a los activos..
Siguiendo los pasos de la ICO, la “Oferta de token de seguridad” (STO) ha atraído una atención generalizada como un ecosistema de inversores, proveedores de servicios, intercambios y más compitiendo por la posición en un mercado floreciente. Los tokens de seguridad tienen algunas perspectivas interesantes, y STO presenta una herramienta valiosa para que las empresas emitan activos digitales en la cadena de bloques..
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¿Qué es una seguridad??
Una garantía financiera tradicional es un instrumento fungible que tiene valor y puede representar deuda o capital..
Los valores como capital social pueden representar la propiedad de una empresa (acciones), donde los propietarios pueden beneficiarse de las ganancias de capital sobre el activo o incluso recibir pagos de dividendos en casos específicos. Los tenedores de valores de renta variable pueden pertenecer a empresas públicas o privadas, y los propietarios suelen tener derecho a alguna forma de propiedad de la empresa..
Los valores que representan deuda son una representación de dinero prestado, que debe reembolsarse y está sujeto a diversas condiciones de préstamo. Existen numerosos tipos de títulos de deuda que incluyen:
- Bonos del gobierno
- Obligaciones de deuda garantizadas (CDO)
- Obligaciones hipotecarias garantizadas (CMO)
- Bonos corporativos
- Certificado de depósitos
Los tenedores de valores de deuda generalmente están autorizados a recibir pagos de intereses sobre el monto del préstamo principal, y pueden estar respaldados por varios medios, incluidos con garantía y sin garantía..
Los valores juegan un papel importante en las finanzas y son más relevantes para las STO en su capacidad de apalancamiento para recaudar fondos. Las empresas pueden recaudar enormes sumas a través de ofertas públicas iniciales (OPI) de capital cuando se hacen públicas, y los gobiernos pueden incluso emitir bonos municipales para recaudar fondos..
Los valores públicos se negocian en las principales bolsas de valores y pueden transferirse entre inversores en mercados secundarios como activos..
Tokens de seguridad y ofertas de tokens de seguridad (STO)
Las percepciones erróneas comunes sobre los tokens de seguridad son que son diferentes de los valores. Aunque existen en una cadena de bloques, son ostensiblemente valores, sujetos a las mismas regulaciones y precedencia de jurisprudencia que los valores tradicionales..
Sin embargo, los tokens de seguridad ofrecen algunos ventajas únicas – particularmente para mejorar la liquidez del mercado secundario, reducir los costos de cumplimiento, automatizar las restricciones comerciales, proporcionar propiedad fraccionada y permitir la interoperabilidad de activos.
Las STO han abierto una oportunidad para que las empresas recauden fondos mediante la emisión de tokens de seguridad digital a los inversores de una manera que cumpla con las regulaciones. Las ventajas existen tanto para el inversor como para el emisor, al tiempo que brindan garantías mucho mejores contra el fraude en comparación con una ICO. Los emisores pueden provenir de una variedad de áreas, incluyendo bienes raíces comerciales, firmas de capital de riesgo y pequeñas y medianas empresas (PyMEs)..
Hay discusión en torno a la semántica de lo que constituye un “token de seguridad” o un “valor tokenizado”, pero para todos los efectos, las STO en este contexto se centran en el lanzamiento de nuevos tokens de seguridad y no en la tokenización de activos financieros existentes..
Una de las aplicaciones más sencillas y beneficiosas de una STO es con una PYME que busca recaudar fondos cuando no puede acceder a los servicios bancarios comerciales. Paralelamente al auge de otros servicios DeFi, las pymes pueden acceder a servicios financieros abiertos, emitiendo tokens de seguridad para que los inversores los obtengan en blockchain. Esto tiene importantes consecuencias para reducir las barreras de acceso para los inversores minoristas y, al mismo tiempo, proporcionar poderosos servicios financieros a las PYME en áreas locales y regionales donde históricamente han estado limitadas en sus capacidades financieras..
Además, las pymes que emiten tokens de seguridad ofrecen un excelente ejemplo para destacar los múltiples participantes requeridos en el ecosistema de tokens de seguridad..
Leer: Tokenización de activos financieros
Participantes en el ecosistema de tokens de seguridad
Si una PYME (es decir, la Compañía A) desea emitir tokens de valor que representen el capital social de su empresa, puede hacerlo con la ayuda de múltiples participantes del mercado, incluidos:
- Plataformas de emisión
- Intercambios
- Custodios
- Agentes de bolsa
- Cómplice legal
La empresa A puede emitir formalmente su token de seguridad a los inversores a través de una plataforma de emisión. Las plataformas de emisión más conocidas incluyen Polymath y Puerto, que están integrados con proveedores de servicios como custodios, corredores de bolsa y entidades legales / de cumplimiento para facilitar un proceso seguro y que cumpla con las regulaciones.
Los desarrolladores de plataformas de emisión también trabajan en interfaces de tokens estandarizadas (es decir, ST-20 para Polymath y R-Token para Harbour) que codifican parámetros regulatorios en contratos de tokens, como restricciones comerciales explícitas. Las interfaces de token estandarizadas para tokens de seguridad también permiten la interoperabilidad de los activos, lo que tiene efectos positivos posteriores en la liquidez del mercado secundario y reduce la fricción en el comercio de tokens..
Leer: Nuestra guía de Polymath
Los custodios son populares para almacenar tokens digitales en cámaras frigoríficas seguras, especialmente con las instituciones.. BitGo es uno de los custodios de activos digitales más establecidos, y los custodios a menudo se asocian con plataformas de intercambio o emisión.
Existen intercambios para que los inversores intercambien tokens de valores, lo que permite un mejor acceso al capital, una mayor liquidez secundaria y un acceso democratizado de los inversores a los valores. tZero es un intercambio de alto perfil que se lanzó recientemente, respaldado por Overstock. Los tokens de seguridad de la Compañía A pueden negociarse en intercambios como tZero, donde los inversores se someten a una verificación KYC / AML. Algunos intercambios también pueden operar como plataformas de emisión.
Como PYME, los tokens de seguridad de la Compañía A se pueden ofrecer a inversores minoristas que están en gran medida excluidos de las oportunidades de inversión de las PYME debido a diversas barreras de entrada. Sin embargo, democratizar dicho acceso a los tokens de seguridad puede ayudar a las pymes a recaudar fondos de las comunidades locales, proporcionando una gran ventaja para las pequeñas empresas y contribuyendo al crecimiento de las empresas locales..
Marcos financieros abiertos como monte Pelerina incluso busca proporcionar mercados de pymes para que entidades como la Compañía A aprovechen servicios financieros amplios y abiertos en la cadena de bloques.
Otras aplicaciones de tokens de seguridad, que ya están en marcha hoy, incluyen fondos de inversión inmobiliaria comercial (es decir,., REIT) que reducen los altos mínimos de inversión e incluso permiten que surjan conceptos como la propiedad fraccionada. Puerto tiene ya alojado una STO para un edificio residencial de Carolina del Sur con una inversión mínima significativamente reducida en comparación con las tarifas típicas.
STO vs ICO
En general, las STO eliminan los casos de fraude con las ICO y ofrecen valores legítimos a una gama más amplia de inversores con mayor eficiencia, interoperabilidad y liquidez que los valores convencionales. Las STO están respaldadas por activos reales, mientras que las ICO se basaban principalmente en “tokens de servicios públicos”, sin garantía subyacente y no estaban protegidas por la ley de valores..
Las STO también ofrecen ventajas sobre las OPI. Son más baratos y pueden abarcar una gama mucho más amplia de activos, como la propiedad fraccionada de obras de arte de alto valor o fondos de inversión. Las tarifas bancarias y de corretaje también se reducen drásticamente mediante la automatización con el lanzamiento de una STO en comparación con una OPI..
Es importante tener en cuenta que, aunque las STO se rigen por las leyes de valores en los EE. UU., Hay matices legales en el lanzamiento de tokens de seguridad, ya que se basan en una tecnología novedosa. Varios países fuera de los EE. UU. También han prohibido las STO, incluidos China y Corea del Sur..
En los EE. UU., Los inversores están inyectando grandes sumas de dinero en el panorama de las fichas de seguridad a medida que el papel de los participantes en el joven ecosistema continúa actualizándose. Evaluar qué mercados emergen como los más populares en las primeras etapas de los tokens de seguridad debería revelar qué sectores ofrecen las mejores ventajas. Tanto las PYME como los REIT son aplicaciones claras de las STO, pero existen muchas otras oportunidades disponibles para la emisión de tokens de seguridad que son prácticos, más baratos y cumplen con las normativas..
Conclusión
Las ICO fueron un concepto novedoso, que alimentó la loca especulación de altcoins durante su prominencia a fines de 2017, pero la industria se ha vuelto más exigente desde entonces. A medida que las ICO han fallado, los tokens de seguridad han surgido como un caso de uso prudente de la tecnología blockchain en la convergencia de instrumentos financieros convencionales y activos digitales..
DeFi está en aumento y los tokens de seguridad están preparados para desempeñar un papel integral en la transición más amplia hacia un sistema financiero abierto..
